当前位置： 巴勒斯坦 > 巴勒斯坦时差 > 浅谈螺纹钢的交易逻辑
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螺纹钢分析
钢铁行业是全球大部分建筑和制造业的支柱，而中国是全球的建筑大国和制造大国，分析中国经济就离不开分析钢铁。通常来说，看美国经济需看美国的消费情况，看中国经济要看中国的投资情况（主要为基建、房地产等情况）。
美国是消费拉动型的国家，而中国是以投资拉动型的国家。如果看中国经济的话，其实看钢铁指标、看螺纹钢指标即可。钢铁是投资中需求 ，受益 的品种，只要是投资基建和房地产就离不开钢铁。
我们常说中国经济的三驾马车：投资、消费、出口，但不管怎样投资的目的是为了消费、是为了出口，三个是一个有机的整体，不是单独割裂的。在国内其实很多经济学家的看法是错的，这三匹马是相互独立的，他们认为出口不行了，还有投资和消费，但问题是我们有消费吗？居民感觉到收入增加了，这些年房子已把仅剩的一点消费能力都透支殆尽了，既然出口下滑，消费不畅，那投资还有意义吗？这么大的体量，投资这匹马岂不要累死。
国家统计局局长宁吉喆年1月17日在国新办新闻发布会上表示，年中国GDP占世界的比重预计将超过16%。但我们的钢铁消耗量却占了世界的50%以上，我们的GDP质量是有多差啊！
下表为13年来中国固定资产投资占GDP的比重：
年份
固定资产投资额（亿元）
固定资产投资增长率
全年GDP（亿元）
GDP增长率
投资占GDP比重
年
（新）
5.10%
6.10%
56.60%
（旧）
68.48%
年
5.90%
6.60%
71.72%
年
7.00%
6.90%
77.53%
年
7.90%
6.70%
81.50%
年
9.80%
6.90%
83.05%
年
15.30%
7.40%
80.56%
年
19.30%
7.70%
78.59%
年
20.30%
7.80%
72.15%
年
23.60%
9.20%
65.96%
年
23.80%
10.30%
69.89%
年
30.10%
8.70%
67.05%
年
25.50%
9.00%
57.30%
年
24.80%
11.40%
55.65%
备注：1、年固定投资数据根据第四次全国经济普查、统计执法检查和统计调查制度规定，对年固定资产投资数据进行修订，年增速按可比口径计算。
2、年的固定资产投资，根据第三次农业普查结果对年固定资产投资基数进行调整，年增速按可比口径计算。
3、红色字体用国家统计局公布的增长率计算得出。
下图为近13年房地产开发投资占固定资产投资的比重；
年份
房地产开发投资额（亿元）
房地产开发投资增长率
占固定资产比
基建投额（亿元）
基建投资增长率
年
9.90%
23.57%（新）
3.8%
19.5%（旧）
年
9.50%
18.63%
3.8%
年
7.00%
17.12%
19.0%
年
6.90%
16.91%
17.4%
年
1.00%
17.08%
17.2%
年
10.50%
18.53%
年
19.80%
19.24%
年
16.20%
19.16%
年
27.90%
19.85%
年
33.20%
17.35%
年
16.10%
16.11%
年
20.90%
17.75%
年
30.20%
18.42%
备注：红色字体用国家统计局公布的增长率计算得出
从上图看来，固定资产投资一直稳步占GDP比重在55%以上，到年干到了83.05%，虽然投资金额不断加大，但对GDP的拉动作用却在减少；固定资产投资增长率在年后一直呈现稳步下降的态势，可见国家现在也比较缺钱；同时GDP的增长也一直是稳步下降态势，可见投资在GDP的作用不可小觑。
房地产开发投资增速在年达到33.2%，然后下滑到在年的1%，但年末开启的房地产去库存*策后增速逐步加快，但依旧没有突破10%。
从目前形势看来，特别是新冠肺炎疫情以来，全球化正在渐行渐远，产业链的安全与经济利益相比，安全比利益更重要，同时各国为了增加本国就业机会，越来越鼓励制造业回流。美国正在加速逆全球化的进程，既然全球化以美国搭建，那美国的撤梯子行为，就会让以美国为中心搭建的全球化也随之坍塌。从这个逻辑看，我们的出口会越来越艰难，而国内的消费又始终提不起来，没法承接本国巨大的产能，没有消费，投资又哪来回报呢，没有回报，越投资也只会让债务越陷越深，加速危机到来。
一、钢铁的分类：
钢铁是由生铁精炼而成，含碳量在0.02～2.11%之间，在实际过程中，根据用途的不同添加不同的 元素，如加入镍、钒、猛等。只含有碳元素的钢称之普通钢，里面加入其它的合进元素，就叫做“ 钢”钢铁冶炼流程大致是：矿石冶炼→铁水→转炉炼钢→精炼→连铸生产→轧材。
生铁：含碳量大于2%的铁碳 ，工业生铁含碳量一般在2.11%--4.3%，并含C、Si、Mn、S、P等元素，是用铁矿石经高炉冶炼的产品。根据生铁里碳存在形态的不同，又可分为炼钢生铁、铸造生铁等几种。生铁性能为坚硬、耐磨、铸造性好，但生铁脆，不能锻压。看铁矿石的需求，主要看生铁的的产量。
下图为生铁：
熟铁：由生铁精炼而成的比较纯的铁。含碳量在0.02%以下，质地很软，塑性好，延展性好，可以拉成铁丝。
粗钢：即钢坯，由生铁经转炉氧化脱去碳及其他杂质后，得到钢水。钢水中加入 、碳等元素后浇铸得到粗钢，当然粗钢也可由废钢去杂质而得。
再按不用的物理现状或加入不同的金属来命名：螺纹钢、热卷、不锈钢、钢板等。螺纹钢主要使用在：房屋、桥梁、道路等土建工程建设；热卷主要使用在：于船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、压力容器等制造行业。
二、钢铁供给端：
1、全球钢铁格局及产量
据世界钢协统计，年全球粗钢产量达到18.亿吨，同比增长3.4%，同比增速出现三连降。年，除亚洲和中东地区外，其他地区的粗钢产量同比均下降。
下表为年全球钢铁产量前10国
国家
中国
印度
日本
美国
俄罗斯
韩国
德国
土耳其
巴西
伊朗
其他
产量（万吨）
同比增长
↑8.3%
↓1.8%
↓4.8%
↑1.5%
↓0.7%
↓1.4%
↓5.6%
↓9.6%
↓9%
↑30.1%
下图为全球钢铁产量前10国占世界钢铁总产量比重图：
从亚洲地区来看，年，亚洲粗钢产量为13.亿吨，同比增长5.7%。其中，中国的粗钢产量为9.亿吨，同比增长8.3%，占全球粗钢产量的份额从年的50.9%上升至年的53.3%；印度的粗钢产量为1.亿吨，同比增长1.8%；日本的粗钢产量为万吨，同比下降4.8%；韩国的粗钢产量为万吨，同比下降1.4%。
从欧盟地区来看，欧盟年粗钢产量为1.亿吨，同比下降4.9%。其中，德国的粗钢产量为万吨，同比下降6.5%；意大利的粗钢产量为万吨，同比下降5.2%；法国的粗钢产量为万吨，同比下降6.1%；西班牙的粗钢产量为万吨，同比下降5.2%。
年北美粗钢产量为1.亿吨，同比下降0.8%，其中美国年的粗钢产量为万吨，同比增长1.5%。
独联体国家年的粗钢产量为1.亿吨，同比下降0.5%。其中，俄罗斯粗钢产量为万吨，同比下降0.7%；乌克兰粗钢产量为万吨，同比下降1.2%。中东地区的粗钢产量为万吨，同比增长19.2%。南美粗钢年产量为万吨，同比下降8.4%。巴西粗钢产量为万吨，同比下降9.0%。土耳其粗钢产量为万吨，同比下降9.6%。非洲的粗钢产量为万吨，同比下降2.3%。大洋洲的粗钢产量为万吨，同比下降2.9%。
2、中国钢铁产量情况：
年全国规模以上工业企业粗钢、生铁、钢材产量分别为94万吨、万吨和万吨，同比分别增长8.3%、5.3%和9.8%。
备注:年6月钢铁产量增速为12.6%
国家统计局数据显示，年我国31个省市自治区中，年粗钢产量排名前10位的省份分别为河北、江苏、辽宁、山东、山西、湖北、河南、广东、安徽、四川。其中河北粗钢产量为.7万吨，占全国总量的24.2%，位居榜首。有3个地区无钢铁，分别是海南、西藏自治区(无统计)、北京(粗钢产量为0)。
与年相比，河北、山东、安徽粗钢产量占比有所下降，降幅 的为河北，下降了0.88个百分点;江苏、辽宁、山西、湖北、河南、广东、四川粗钢产量占比有所增加，增幅 的为江苏，上升了0.68个百分点。
年各省钢铁产量及占比：
省份(自治区、直辖市)
粗钢产量(万吨)
占比
河北省
.7
24.20%
江苏省
1.l
12.10%
辽宁省
.91
7.40%
山东省
.98
6.40%
山西省
.05
6.10%
湖北省
.51
3.60%
河南省
.09
3.30%
广东省
.12
3.20%
安徽省
.47
3.20%
四川省
.31
2.70%
广西
.71
2.70%
内蒙古
.69
2.70%
江西省
.48
2.50%
福建省
.28
2.40%
湖南省
.72
2.40%
天津市
.77
2.20%
云南省
.68
2.20%
上海市
.25
1.60%
陕西省
.75
1.40%
吉林省
.55
1.40%
浙江省
.68
1.40%
新疆
.88
1.20%
其他
.5
3.60%
3、中国钢铁生产企业：
年钢铁产量万吨以上的企业如下：
企业名称
粗钢产量（万吨）
所在地
企业性质
宝武集团
武汉、上海、马鞍山
央企
河钢集团有限公司
.29
石家庄
地方国企
鞍钢集团公司
.98
辽宁鞍山
央企
江苏沙钢集团
.73
江苏张家港
民营
首钢集团
.9
唐山
地方国企
山东钢铁集团有限公司
.88
济南
地方国企
北京建龙重工集团有限公司
.13
唐山
民营
湖南华菱钢铁集团有限责任公司
.64
长沙
地方国企
本钢集团有限公司
.94
辽宁本溪
地方国企
方大钢铁集团有限公司
.1
南昌
民营
日照钢铁控股集团有限公司
.23
山东省日照
民营
包头钢铁(集团)有限责任公司
.01
内蒙古包头
央企
河北新武安钢铁集团
.45
河北邯郸
地方国企混改
广西柳州钢铁集团有限公司
.9
广西柳州
地方国企
河北津西钢铁集团
.93
河北唐山
民营
福建省三钢(集团)有限责任公司
.41
福建三明
地方国企
太原钢铁(集团)有限公司
.26
山西太原
地方国企
河北敬业集团有限责任公司
.61
河北石家庄
民营
中天钢铁集团有限公司
.95
江苏常州
民营
陕西钢铁集团有限公司
.8
西安
地方国企
安阳钢铁集团公司
.74
河南安阳
地方国企
南京钢铁集团有限公司
.88
南京
民营
合计（万吨）
.76
从以上的数据我们得出：世界钢铁看中国，中国钢铁看河北。主要从事钢铁行业的都是央企、国企，他们占据主导地位。
三、螺纹钢原料：
1、铁矿石
2、焦煤→焦炭
这两个品种也是期货市场非常热门的品种，我们下次做专门分析。
四、中国钢铁供给侧结构性改革
1、淘汰落后产能、斩断地条钢：
工信部年11月14日发布的《钢铁工业调整升级规划（-年）》提出，到年，钢铁工业实现全行业根本性脱困。在此基础上，未来我国严禁新增钢铁产能，停止建设扩大钢铁产能规模的所有投资项目，结构调整及改造项目必须严格执行产能减量置换。
具体来看，各项目标为粗钢产能净减少1亿-1.5亿吨，粗钢产能从目前的11.3亿吨降至10亿吨以下；产能利用率方面，需从目前的70%，提升至80%，上升10个百分点；产业集中度方面，前10家重点钢企集中度从目前的34.2%提升至60%，上调25个百分点以上。钢材消费强度和消费总量将呈双下降走势，预计年将下降至6.5亿-7亿吨，粗钢产量7.5亿-8亿吨。
规划提出，各地一律不得净增钢铁冶炼能力，停止建设扩大。钢铁产能规模的所有投资项目，结构调整及改造项目必须严格执行产能减量置换，已经国家核准和地方备案的拟建、在建钢铁项目也要实行减量置换。其中，京津冀、长三角、珠三角等环境敏感地区按不低于1：1.25的比例实施减量置换。
具体来看，位于河北境内首都经济圈内的重点产钢地区，要立足现有沿海钢铁基地，研究城市钢厂整体退出置换，实现区域内减量发展。中西部地区、东北老工业基地：依托区域内相对优势企业，实施区域整合，减少企业家数，压减过剩钢铁产能。东南沿海地区：以调整全国“北重南轻”钢铁布局为着力点，建好 水平的湛江、防城港等沿海钢铁精品基地。
结合国际钢铁协会统计数据，年日本前三家钢企产量占日本总产量的79.8%，美国前三家钢企占比为54.0%，韩国前三家钢企占比93.2%，同期中国排名前十位的钢铁企业粗钢产量总计达到3.27亿吨，产业集中度(CR10)仅为35.3%，与工信部提出的目标：行业集中度达到60%的目标也相差甚远。总体来看，我国钢铁行业的企业竞争较为激烈。
2、钢铁产能置换：
产能置换是指通过市场化手段，淘汰落后产能，实现产业升级，进而控制行业产能，分为等量产能置换和减量产能置换。年1月8日，工信部引发《钢铁行业产能置换实施办法》，对原有产能置换规则进行了修订。要求新建、改建、扩建、异地大修等钢铁项目建设必须实施产能置换。
数量来看，年至年11月，钢铁行业涉及退出总产能3.43亿吨，新建总产能2.98亿吨，其中，炼铁产能退出1.71亿吨，新建1.47亿吨，炼钢产能退出1.73亿吨，新建1.51亿吨。且80%以上集中在华北及华东地区，尤其是河北、江苏等钢铁工业生产大省。
年至年12月期间各钢厂发布的产能置换方案显示，全国各钢厂通过产能置换退出炼铁产能2.3亿吨，退出炼钢产能2.7亿吨，新增炼铁产能2.1亿吨，新增炼钢产能2.3亿吨，平均置换比例1.13:1。年是钢铁产能置换项目集中释放年份，置换产能在未来五年中占比高达54%。
五、螺纹刚需求端：
中钢协在年1月14日的分析报告中估测：年建筑行业钢材消费量 .86亿吨，同比增长8%；机械行业钢材消费量约1.45亿吨，同比增长3%；汽车行业钢材消费量约5万吨，同比下降5%。船舶行业钢材消费量约万吨，同比增长3%。家电行业钢材消费量约万吨，同比增长5%。集装箱行业钢材消费量约万吨，同比下降28%。
年钢铁行业市场需求较好，主要得益于基建、房地产等下游行业的稳定运行，但各行业发展情况并不相同，其中基建行业投资保持低速平稳增长，房地产投资、新开工保持较高速度增长，机械行业平稳运行，汽车行业持续低迷，造船行业三大指标两降一升，家电行业保持增长趋势，集装箱行业陷入低迷，预计年钢材消费量约8.8亿吨，同比增长6%。
年钢铁主要下游行业表现继续分化，其中基建投资将会加码，房地产行业投资、新开工增速可能放缓，家电行业保持平稳增长，汽车、船舶、集装箱和机械行业中部分子行业可能出现负增长，但总体而言，钢材需求量预计整体小幅增长，达到8.9亿吨，同比增长2%。
-年下游行业钢材消费预测
单位：万吨
行业
f
同比
f
同比
建筑
8%
2%
机械
0
3%
2%
汽车
5
-5%
-2%
船舶
3%
-6%
家电
5%
3%
铁道
6%
4%
集装箱
-28%
-2%
能源
5%
3%
其他
00
4%
1
2%
钢材消费量
6%
2%
备注：建筑业中房地产年消耗量 亿吨，基建消耗量约0.9亿吨。
下图为年各行业钢材消耗占比：
从以上的数据我们可以得出，建筑业对钢材的需求起着决定性作用，建筑业中房地产占大头，房地产行业所使用的钢材是比较低端的螺纹钢，这就更加决定了房地产需求量主导螺纹钢需求量，看螺纹钢的走势看房地产行业即可。
机械、汽车、家电、船舶、轨道等使用的是高端钢材，这个在钢材消耗方面约占25%左右，这都是制造业，看这方面的需要量看制造业PMI即可，如果50以下说明萎缩，50以上说明是扩张。
六、中国钢铁贸易
据中国海关总署数据显示，年中国钢材出口量达到了万吨，累计下降8.1%。截止至年12月中国钢材出口量为万吨，同比下降15.7%。累计方面，年1-12月中国钢材出口量达到万吨，累计下降7.3%。
年中国钢材进口量达到了万吨，同比下降1%。截止至年12月中国钢材进口量为万吨，同比增长47.4%.累计方面，年1-12月中国钢材进口量达到万吨，累计下降6.5%。
下图为近年我国钢铁进出口量情况：
下图为近年我国钢铁进出口增长率情况：
下图为我国年钢材出口的主要国家：
从以上的数据我们得出，每年钢材出口量不到中国钢材总产量的7%，每年钢材进口量不到中国钢材总产量1.5%。对中国的钢材没有显著影响。但中国的出口量对世界其他国家却是天文数字。
由于国内的钢铁行业正在进行供给侧结构性改革，造成国内与国际钢铁的差价较大，相信未来我国对钢材的进口会有所增加。
七、主导着对螺纹钢定位：
年7月4日，习近平总书记在全国国有企业改革座谈会上的讲话指出：国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大。
年1月13日国资委在召开地方国资委负责人会议是强调：坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，加快推动国有企业高质量发展，加快推进国资国企改革，加快构建国资监管大格局，做强做优做大国有企业，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力；要深刻认识新时代国有企业的战略定位和历史使命，坚定不移把国有企业做强做优做大，不断夯实中国特色社会主义的重要物质基础和*治基础。
从钢铁生产企业的性质来看，钢铁的主要生产是国企，钢铁的价格就决定了国企的利益。减少供应，价格不就涨起来了吗？国企不就立刻又强又大又优了吗？社会主义的*治基础和物质基础不就夯实了？供给侧结构性改革的目的就是要做强、做优、做大国企。
钢铁是建筑业、制造业的基础原料，如果当CPI处于高位的时候，我们也要当心有关部门出面打压钢铁价格，这涉及到物价稳定，社会稳定的大问题，皮之不存毛将焉附，这一点他们还是非常清楚的。
八、螺纹钢供给端的影响因素
1、环保：在打好污染防治攻坚战中，如果遇到雾霾比较严重的阶段，*府都会出台对钢铁企业限产、停产等措施，以减少对这端时间内的天气污染，如《—年京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中就对钢铁生产作出过具体安排。所以当雾霾比较严重的时候，就需要当心有关部门出台的环保*策，对钢铁的供给端产生影响。
为了打击地条钢、落后产能等有关部门也会用环保的要求来关停、清退无效的供给。
2、供给侧结构性改革：严厉打击地条钢，严厉淘汰落后产能，化解产能过剩问题，也是在影响钢铁的供给端。这对产能影响太大，我们也要加以
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