美联储的行动与美元大趋势
时寒冰
美国当地时间7月31日，美联储在举世瞩目的货币*策会议后宣布：降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。这是年12月利率降至零以来的 次降息。与此同时，美联储宣布提前两个月结束缩表项目。堪萨斯城联储主席和波士顿联储主席投下反对票，因为他们认为利率*策应按兵不动。
美联储这次降息，符合市场的预期，但是，降息前后美元一路大涨，却让几乎所有大的研究机构颜面扫地，很多押宝美元下跌的资金更是损失惨重。（下图为最近一个多月的美元指数日K线图）
在众多的分析中，我是为数不多的强烈看涨美元者。最近这段时间，我在微课堂中一再强调，即使美联储短暂地降息，依然无法改变美元的强势趋势。美联储要不了多久就会重新恢复加息。美元创近年新高只是时间问题。
在最近的一次课程中（年7月26日），有学员问：“时老师，您好！您还维持您在您书里对美元趋势的判断吗？”
我回答说：“是的。从大周期来看，美元的周期并没有走完。其实，这一点并不难理解，大家可以对比一下全球所有大的经济体的健康程度，美国尽管问题不少，但仍然几乎可以说是一枝独秀，它的经济依然是非常健康的。而且，相比其他国家持续多年的宽松，美联储已经连续几年加息和缩表了，即使它降息一两次，依然是发达经济体中，最紧缩的货币*策。所以，美元的长周期依然是在上涨通道中，而且，未来美元会突破盘整区域，直接创出这十年来的新高。”
我的理由非常简单：
任何一种货币的走势，都是其赖以存在的经济体的实力和健康状况所决定的。尽管美国有着这样那样的问题，但不可否认的是，它是所有经济体中实力最强大、增长最稳健、就业状况最良好的一个。从年12月至年12月，美联储连续9次加息，敢这样做的经济体，全球还能挑出来第二个吗？
现在，我们比较一下主要发达经济体央行的基准利率（下图）
数据截止日期：年8月1日
在所有主要的发达经济体中，美国的基准利率是 的。而相比之下，欧元区至今仍然处于零的位置上，即使零利率，它的复苏之路依然非常脆弱、非常艰难，而日本的无担保隔夜拆借利率、瑞典的附买回利率、丹麦的定存利率、瑞士的活期存款利率（瑞士3个月同业拆借利率LIBOR目标区间维持在-1.25%至-0.25%）全部都是负数。
相对于那些不仅不敢加息，即使在连续宽松刺激*策之下都走得气喘吁吁的经济体，美联储的降息只会让其依存的经济体变得更加稳健——这才是美联储降息美元继续走强的根本原因，而恰恰是这一点，连那些大的研究机构也都忽略了。他们依然在刻舟求剑，认为，降息货币就会下跌，这种死搬教条的分析，导致很多资金折戟于这波美元上涨，损失极为惨重。
当然，这是原因之一，而并非全部原因。
美联储加息途中的降息，对于那些蠢蠢欲动想继续大搞宽松的国家，是一种莫大的鼓舞，它们会误认为美联储开始了宽松之旅，因此，变本加厉地降息，或者推出其他宽松的刺激措施，从而，把泡沫风险迅速推升到不可承受之重。
当这种宽松如火如荼进行时，美联储突然杀个回马枪，迅速恢复加息，并且是持续不断的加息外加持续不断的缩表，相关经济体的债务危机、经济危机、金融危机等等会更快地被引爆。别忘了，美联储的任何一次加息周期，不加到引爆其他经济体危机全面爆发是绝不可能考虑收手的，只有这样，才能开启强大的剪羊毛的机器。在美国的帝国霸主地位遭到严峻挑战的今天，当美元成为诸多新兴货币虎视眈眈欲取而代之的今天，美联储的紧迫性和其下一步行动的血腥性，都将是空前惨烈的。
美联储主席鲍威尔在答记者问时，开头就说：Wedecidedtodaytolowerthetargetforthefederalfundsratebyaquarterofapercentagepointtoarangeof2percentto2-1/4percent.TheoutlookfortheU.S.economyremainsfavorableandthisactionisdesignedtosupportthatoutlook.“今天，我们决定将联邦基金利率目标下调0.25个百分点至2%至2%-2.5%的区间。美国经济前景依然良好，这一行动旨在支持这一前景。”
鲍威尔说得非常清楚，这一次降息，不降其实也没有关系，因为美国经济前景良好，这样做，只是为了让这一前景变得更加美好更加稳健而已。
当然，鲍威尔这句话也是说给美国总统特朗普听的。
历任美国总统的言谈举止，都小心翼翼地避免被冠以干涉美联储货币*策独立性的指责，而特朗普却从不避嫌，他经常搬个凳子坐在美联储门前扣着鼻子搬着脚趾头骂大街，骂美联储加息影响了他的*绩，骂鲍威尔不识抬举被任命以后就连续加息断他家的龙脉，以至于他Trump家的祖坟已经多日不冒烟了导致他可能连任堪忧。
鲍威尔一介书生出身，被骂得几乎七窍流血，摊上这样的玩意儿对骂显得太没有人格况且技不如人，我日，就如他所愿降一次息吧。美联储其他成员也高度同情鲍威尔……于是，就有了这次降息。但鲍威尔强调：美联储7月份降息并不意味着开启了一轮宽松周期，但我也没说美联储只会降息一次。
鲍威尔补的这一刀插在了特朗普的胸口上。
特朗普抹去眼角的泪痕迅速开启骂大街模式，他在 的推特中悲愤地说：WhattheMarketwantedtohearfromJayPowellandtheFederalReservewasthatthiswasthebeginningofalengthyandaggressiverate-cuttingcyclewhichwouldkeeppacewithChina,TheEuropeanUnionandothercountriesaroundtheworld....Asusual,Powellletusdown,butatleastheisendingquantitativetightening,whichshouldn’thavestartedinthefirstplace-noinflation.Wearewinninganyway,butIamcertainlynotgettingmuchhelpfromtheFederalReserve!“市场希望从杰伊?鲍威尔(JayPowell)和美联储(Fed)那里听到的是：这是一个漫长而激进的降息周期的开始，这个周期将与中国、欧盟(eu)和世界其他国家同步……像往常一样，鲍威尔让我们大失所望，但他至少结束了量化紧缩，而量化紧缩本来就不应该开始——因为没有通货膨胀。无论如何，我们正在取得胜利，但我肯定不会从美联储得到多少帮助!”
特朗普有一点说对了，他不会从美联储那里得到多少帮助。不久之后，美联储就将重启加息之路，美元的强势之路，将性感而凶狠地展开。他Trump家的祖坟将再次冒烟，不过，可能是被美联储的大雨给浇的。
（说明：最近比较疲惫，一直没有发新文章，今天得空写了一篇，祝大家开心快乐！）
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来自星星的冰教授
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