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36氪作者
陈之琰
这一年里，投资者已抹去腾讯40%的市值——约合亿人民币。固然市场普遍低迷，但目前阿里和百度的跌幅在32%左右。现在看来，自媒体人潘乱5月的那篇《腾讯没有梦想》倒像一言谶语。从产品到股价，腾讯的“溃败”不是危言耸听。
“腾讯正在丧失产品能力和创业精神，变成一家投资公司。这家快20岁的公司正在变得功利和短视，他的强项不再是产品业务，而是投资财技。”
然而，随着近期腾讯宣布了成立以来的第三次大规模组织架构调整，潘乱笔下被传播得最广的“投资公司”这一判断也正悄然发生变化。
从多个信源处得知，从今年下半年起，腾讯投资业务显著收紧，步调放缓。具体表现为：与业务弱相关的项目几乎暂停接触，已投项目因不符业务需求跟投停滞。
资本，这个从年起就被腾讯内部视为与“流量”同样重要的核心能力，在这家互联网巨头20周年的当口，正生变化，濒临拐点。
“腾讯投资并购部显然陷在焦虑里，它要证明自己的价值。”一位接近腾讯的财务顾问(FA)告诉36氪，“尤其是对业务侧的影响。否则，未来，腾讯业务部门的话语权会进一步放大。”
人之变
9月19日，《华尔街日报》一则“腾讯首席投资官JonathanLai离开，加入对冲基金CoatueManagement”的消息，引得业内注目。
彼时，腾讯已被舆论唱衰了半年，加之《腾讯没有梦想》、《全面反思腾讯的战略》等网络热文指出近年腾讯的战略失误，与其相关的一丝“变化”都可能迅速被放大为“变故”——游戏业务由于*策限制营收首次下滑，社交和广告份额受到头条系夹击情况不妙，近年表现亮眼的投资业务是否也要“人心浮动、江山不稳”了?
其实，年加盟腾讯的JonathanLai并非“首席投资官”，实为互动娱乐事业群(IEG)总监，主要负责腾讯在海外投资数字娱乐创业公司，曾主导投资游戏《堡垒之夜》(Fortnite)的开发商EpicGames和游戏聊天服务Discord。虽做的也是投资业务，但与腾讯集团层面的 投资部门“企业发展事业群(CDG)投资并购部”并无相关。
36氪从一位曾供职于腾讯的VC投资人处获悉：自年腾讯副总裁彭志坚与投资并购部副总经理许良离职创办元生资本后，投资并购部一直由管理合伙人李朝晖、林海峰负责主要工作，其下董事总经理也相对稳定，主要管理人员并未出现明显变动。
然而，经过几年发展，腾讯投资并购部的团队也着实从十几人的小团队变为大几十人的正规*。有产业基金投资人发现，近期腾讯投资与其接触的人员中颇多新人，“年轻的面孔越来越多”。
今天所见团队规模的持续扩张是腾讯投资业务自年期激进扩张的必然结果。
“3Q大战”之后，腾讯确立了“开放与分享”的转型策略，年成立产业共赢基金，投资业务正式确立。至今，有超过家公司拿到腾讯投资，金额超过亿元人民币。单是年一年，腾讯共投资多家公司，比BAT中另外两家的总和还要多。
更确切地说，年才是腾讯并购投资业务的真正转折点。当年，腾讯年度投资公司总数破百，差不多是年的2倍、年的6倍多。也是从那时开始，与腾讯合作的投资人们发现，很多案子上，腾讯不再强求控股、不介意业务能否联动。在新老巨头之中，腾讯无疑是最像财务投资人的那一个，是最合VC圈“投资回报”逻辑规则的那一个，也是出手最多、最激进的那一个。
转折发生的背景是：前一年的3月，腾讯终于放弃自建电商，战略入股京东;8月，
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