中央经济工作会议提出的明年经济工作的主要任务， 个是“努力保持经济稳定增长”。提出“继续实施积极的财**策和稳健的货币*策。积极的财**策要有力度”，最关键的一句是“积极的财**策要有力度”，与过去一向婉约的风格相比，这个亮点凸显豪放气魄。第二个主要任务是“积极发现培育新增长点”。
这两条是此次会议的最关键点，已经对明年的经济发展做出最明确的定位。这意味着明年的货币*策将更加宽松，降准降息只是时间问题。
如果与去年的中央经济工作会议做对比，就更加分明：
去年中央经济会议提出的年经济工作的主要任务是：1.切实保障国家粮食安全。2.大力调整产业结构。3.着力防控债务风险。4.积极促进区域协调发展。5.着力做好保障和改善民生工作。6.不断提高对外开放水平。
今年的是：1.努力保持经济稳定增长。2.积极发现培育新增长点；3.加快转变农业发展方式。4.优化经济发展空间格局。5.加强保障和改善民生工作。
去年提及的“着力防控债务风险”今年不仅没有单列入主要任务当中，甚至没有提及。这说明，1）稳增长成为*府的 ，*府要用增长来覆盖债务问题。2）这并非说明债务问题不重要了，恰恰相反，债务风险正变得越来越棘手。这意味着，*府可能采取更宽松的货币*策来应对债务压力，即把债务货币化。这将是极其大胆的一个决策。这里面包含着的信息是：货币供应增加，信贷更为宽松。相应的，本币将有一定幅度的贬值。当然，这种状况利好股市——至少在债务问题尚且可控的范围内如此。这会出现一种背离的情况：实体经济的衰退与股市的相对的阶段性的莫名其妙的繁荣共存。因此，股市在此轮调整后将继续上行。（此文的分析只是为大家做更加具体且正确的分析提供一点点参考，不作为投资建议）
本文作者：时寒冰
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“中央经济工作会议”解读：“三类公司”具有投资价值
导读：向前看一年，你会发现，明年将有几类公司，特别具有投资价值： 类，技术改造受益类。第二类，走出去战略受益类。第三类，区域一体化。京津冀一体化和长江经济带，炒地图的 。
又到一年中央经济工作会议时，经济领域跨年度盛会。过去几年的经验告诉我们，中央经济工作会议定下的调子，至少在来年1季度*治局经济分析会召开之前，是不会有大变化的。无论从哪个角度看，都必须打起十二分精神来仔细看看。
中国人写文章讲究提纲挈领，八股文也不例外。中央经济工作会议最关键的内容就是一小段话，对来年经济工作的总要求：
年工作要求：坚持稳中求进工作总基调，把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节（当年新提法），保持宏观经济*策连续性和稳定性，着力激发市场活力，加快转方式调结构，加强基本公共服务体系建设，着力改善民生，切实提高经济发展质量和效益。
年工作要求：坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态（当年新提法），保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置（当年新提法），狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障。
我相信，光看这两段话，绝大多数人是摸不着头脑的，充其量知道主动适应新常态很重要，知道转方式调结构很重要。哪怕与会那么多省部级领导干部，能看明白的也寥寥无几。所以呢，我们需要做一件至关重要的事情：理解什么叫新常态。
本次会议，最牛的地方是系统性地介绍了经济新常态，而且使用教科书式的两端分析法。
端：需求分析，侧重三驾马车。结论：告别粗放式高速增长区间。
1.消费粗放式扩张的过程已经结束，进入精细化消费升级期，潜台词：消费最快速增长的阶段过去咧。但是必须继续保持一定的速度，不能失速。
2.传统行业投资饱和，机会在于互联互通基础设施以及新产业方向的投资。潜台词：投资最快速增长的阶段过去咧。但是必须继续保持一定的速度，不能失速。
3.出口成本上升，全球需求不振。潜台词：最快速增长的阶段过去咧。但是必须继续保持一定的速度，不能失速。
另一端：供给分析，侧重组织方式、生产要素、市场竞争、环境约束。结论与需求分析类似，告别粗放式高速增长阶段。
得出过去的结论总是很简单，反正都是大家耳熟能详的东西，你就是随便上街找个大妈，她都能告诉你百分之十几的增速不可持续。真正有价值的不是这些，而是对未来的要求以及如何实现要求。
先说要求：经济增长从高速增长转向中高速增长。到底什么样的速度算中高速呢？习大大在APEC会议期间曾经对全世界人民表示“实现两个一百年中国梦，未来几年每年只要实现百分之七左右增长就可以”。关键就是百分之七左右！
这 不是一个可以轻易实现的目标，这也导出了本次中央经济工作会议最为核心的议题：如何实现7%左右增长？
官方新闻稿给出的答案是：经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。
如果大家看这段话看不明白的话，年工作的主要任务布置给出了清晰的答案，一共五段话，都很长，剔除掉无足轻重的东西后，只剩下四大干货：
干货一，老提法“新四化”：新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化。说了好多年咧，反正该怎么干怎么干，继续呗；
干货二，老提法“新增长点”：逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，什么战略新兴产业和服务业啊，都算上。战略新兴产业提很多年了，有媒体报道集成电路产业基金规模有望上千亿，但你指望明年新产业忽然大规模创造经济奇迹，也不现实。
干货三，新提法“传统产业向中高端迈进”。建议大家对这咚咚高度重视！这句话最早出现在11月份，克强总理原话叫“对传统产业“挖潜开荒”，推动高端化、低碳化改造，使“老树发新芽”。”通过高端化、低碳化改造来实现“挖潜开荒”，一不小心，传统产业的改造已经上升到明年保七的战略高度！这意味着什么？这意味着，明年*府在高端化（自动化和智能化）改造以及节能环保改造方面，将有规模巨大的投入！在我看来，“规模巨大”四个字是否足以形容投入的程度，恐怕依然值得商榷。一个很浅显的道理是，没有至少数千亿级别的技术改造，在明年地方*府投资必然下滑（详见43号文）的背景下，固定资产投资是无法达到15%左右增长的。而15%固定资产投资，恰恰是实现7%左右增速目标的基础要求。
干货四，老提法“优化经济发展空间格局”，但是有新内容“重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略”。
向前看一年，沿着刚才探讨的思路，你会发现，明年将有几类公司，特别具有投资价值：
类，技术改造受益类。具体来说，应该包括自动化生产线改造企业（如机器人、汇川技术等），环保改造企业（如龙净环保、菲达环保等），节能改造企业（如开山股份、雪人股份等）。
第二类，走出去战略受益类。走出去战略要实现，一定两手抓两手都要硬。左手大棒，对应着*工（未来一年地缘*治动荡的时候，或者周边冲突的时候，*工将会有所表现）。右手胡萝卜，对应着“一路一带”。
“一路一带”是大战略，实施也是分阶段的。 步，基础设施互联互通，修桥铺路、信息高速公路、电站电网三类显著受益（如中交建、中兴通讯等），第二步，是产业转移，丧失比较优势或者产能严重过剩的产业将受益（如钢铁和纺织），第三步，是金融企业大举入驻。
第三类，区域一体化。京津冀一体化和长江经济带，炒地图的 。
（徐彪：华泰证券首席策略分析师。文章转自徐彪博客，仅代表作者本人观点，不构成投资建议。）
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