当前位置： 巴勒斯坦 > 巴勒斯坦地理 > 超预期的英国央妈还将继续震荡的大类资产
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值班神编：晨晨符宁山吉国璟
北京时间昨晚19时，英国央行没有让市场预测再次落空，宣布基准利率由0.5%下调5个基点至0.5%，同时将在未来6个月内增加购买亿英镑国债，购债计划从原来的亿英镑升至亿英镑，同时大幅调低年GDP预期，从.3%下调至0.8%，年预期从.3%下调至1.8%。在欧洲和日本央行每月购进约亿美元的资产、规模已经超出美联储QE计划全面实施之时，英国央行又给出超出市场预期的宽松*策，全球央行的资产购买规模继续加码。
市场真的缺钱吗？看起来并不缺钱。美联储资产负债表上，存款机构其他存款虽然从年9月的 点.81万亿有所下降，但依旧高达.33万亿美元。年一季度末标普成分股公司现金储备1.万亿美元，比年底的1.亿美元的纪录高出了1.1%，16年一季度投入亿美元进行股票回购，同比增长1%，为历史第二高记录；从05年起，这些公司话费了大约5万亿美元进行股票回购。与指数创下新高形成鲜明对比的是，标普成分股15年二季度盈利预计同比下滑3.7%，连续第五个季度出现同比下滑，也是09年三季度以来最长盈利下滑周期。中国也不例外，上市公司囤积现金超过1.万亿美元、接近8万亿元人民币。
不断释放的流动性，在全球经济低迷的当下，只能是在金融市场中“游荡”，各类金融资产涨幅惊人、振幅也“不差”。我们看到了标普、道指创下历史新高，原油期货价格在不到5个月的时间内接近翻番，“十螺”从15年1月开始上涨、在不足5个月的时间内涨幅超过70%，国内一二线房产价格的狂飙，*金从15年底回升了30%以上，负利率债券规模持续增长、已经超过10万亿美元。全球经济低迷、需求不振，高点出现之后稍有风吹草动就是剧烈震荡，原油回撤幅度超过0%，“十螺”调整幅度一度高达30%，*金也出现了阶段性调整。相对疲软的股市，调整剧烈、动辄多空双杀的大宗，在这个缺乏实体经济增长支撑的当下，已经成为常态。
市场真的不缺钱吗？看起来可能有效的财**策，在全球没有 、只有更高的债台面前，没有更多的能力去刺激需求；全球基础设施建设还有空间，在债台高筑、大国博弈的制约下，一边是要求解决传统工业过剩产能问题，一边是全球很多地方还处在无路状态；已经不能继续拉动投资增长、处于低迷状态的消费，全球 对冲基金桥水基金认为下一步的动作“将会是货币化的财*刺激，或是直接给消费者发钱”，真的可以“不劳而获”吗？国内，发改委*研室8月3日发表的文章中一度提到、后被删除的“择机进一步实施降息、降准*策”，坚定不移降低各种企业成本；心意是好的，但在实体经济盈利能力和预期没有恢复的背景下，降息、降准的影响更多的会在股汇债房、大宗期货等大类资产市场上得到体现。
从当下到17年，全球主要经济体面临着*府换届抑或公投，后危机时代的大国博弈还将继续，货币*策之后的财**策协同形成共识的难度依旧很大，还在宽松的货币之水也只能在大类资产市场中“突来突去”。“乱拳打死老师傅的事情将时有发生，但菜鸟终将成为专业操盘手的鱼肉。”（引自《失控的博弈——没有信用的守夜人》）
1宏观评论
1.1万科新进展
13：16财联社4日讯，财新记者从多方获悉，万科股票近期的买家名单中出现了中国恒大的身影，目前持股比例或达%，其中部分资金出自许家印个人帐户。
14：05财联社4日讯，对于今日有媒体称中国恒大买进万科股票，持股比接近%，恒大集团相关人士对新浪财经给予否认，并称恒大公司及许家印个人均未买入万科股票，前述系假消息。(来自财联社APP)
15:35财联社4日讯，恒大确实买入万科股票，比例超过%。今日港股收盘后，恒大将发布公告。（新浪财经）(来自财联社APP)
16:15财联社4日讯，据一财消息，恒大今日买入万科股票，持股比例预计占万科的5%左右，涉及的资金数额预计超过恒大市值的10%，恒大预计将发布公告；另据新浪消息，恒大买入万科股票比例或超过4%。(来自财联社APP)
这剧情是群雄割据，还是强力引援？一下拉上去，抱团取暖？恒大这时候来插一脚是为不智，现在看到辟谣消息， 反应是“这事是真的”。万科已经不是万科是行业并购的风向是行业的温度。房地产问题就是货币问题，大到不能倒。活水不断啊。（素履提供，囧囧楠，Always，汇纳百川）
1.银监会与银行的背离
银监会办公厅于日前下发《关于做好银行金融机构债权人委员会有关工作的通知》。其中，第十三条明确指出，各债权银行业金融机构应当一致行动，“不得随意停贷、抽贷”，通过收回再贷，展期续贷等方式“ 限度地帮助企业实现解困”。（晓峰提供）从目前情况看，掌舵的各权力主体之间存在意见分歧，在供给侧大旗下各行其是，或各自撇清。缺乏整体改革路径设计，看不到共识，则不能期待当前困境能够渐次摆脱，最终度过所谓的陷阱。因市场秩序被严重干扰，离散系统要重新凝聚，目前的应对显然是有问题。市场核心支撑是预期和信心，若信心消弥，靠货币投放无法牵引市场走向。*策范围明显收缩在可控的国企范围，且明显以核心国企为主线，保近卫*还是保天下信众，似乎也能看出些端倪。唯独不可控的，是市场本身并不由可控部分主导，即便是一群雄狮也难以左右惊慌的万头牛群，狂奔在没有方向的草原上。但愿这种悲壮的场景，不要再次发生。（茄子）
1.3印度印象
华尔街日报报道，经过一年多的僵局，印度议会上议院8月3日批准了对该国复杂税收制度进行改革的争议性法案，总理莫迪推动这个亚洲第三大经济体实现现代化的努力迈出了重要一步。议员们投票决定，用全国性的商品及服务税（GST）取代目前混乱的联邦、邦和邦际销售税。预计这项宪法修正案将在下议院顺利通过；由莫迪领导的印度人民*(BharatiyaJanataParty)及其联盟拥有下议院 多数议席。转向GST将有助减轻由现有税制带来的双重征税及其他扭曲现象的负担，也会降低邦际贸易的门槛。印度*府在10年前首次提出这项改革，有人将其与欧盟内取消关税相提并论。印度商务部长贾特里(ArunJaitley)表示，新的税收制度将使印度变成一个统一的市场，并提振印度经济。这项立法目前正在起草当中，需要议会签署通过，在此之前，这项宪法修正案还需要获得印度9个邦议会中至少一半的批准。印度四大改革项目：GST，新破产法、电力改革，货币*策改革，完成了一半。（野渡无人、白雪石提供）这对经济增速的影响如何？随着中国经济增速进入平稳阶段。未来亚洲的火车头会不会变成印度？讲一个歪理。人类祖先从非洲大陆海岸线走出新月湾，进入亚欧大陆腹地。北向一支穿越北方寒冷区，穿越阿富汗兴都库什山，从寒带兴盛。另一支进入印度次大陆，沿南回归线蔓延。从来都是北方民族劫掠南方种族，几乎未见男方种族强盛。各种缘由值得研判。结论很简单，印度要行，早就行了。现在不行，可见的未来还是不行。然而，联合国7月9日表示，印度可望在10年内超越中国大陆，成为全球人口最多的国家，比原先预估早了6年。（野渡无人，茄子，白雪石）
1.4国内首现ABS违约交易结构面临考验
年5月9日，原本是上交所挂牌交易的“14益优0”资产支持证券到期兑付的日子，但却一直未见其兑付公告面世。在其管理人中原证券股份有限公司（“中原证券”）的网站上，只能见到4月5日发布的《大成西*河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划优先级支持证券提示性公告》和《关于召开有控制权的资产支持证券持有者大会会议的通知》两则通知链接，具体内容均显示“服务器错误”而无法阅读。中原证券年度审计报告的报表附注披露了一则重要的相关信息：“公司根据中京民信（北京）资产评估有限公司出具的京信评报字（）第号资产评估报告计提大成西*河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划资产减值准备16,,.00元。”至此，国内首现ABS违约案例的事实应该已无悬念。
仔细分析专项计划的交易结构，几个症结问题值得深入思考。原始权益人自持劣后级能否起到增信作用？运营维护费用如何划付更合理？原始权益人差额补足义务是否具备期待可能性？回购安排具备充分有效的法律保障吗？资金监管有效吗？优先级不同期限产品之间是否存在偿付次序差异？在美国，证券化交易的结构复杂，其目的旨在实现破产隔离、防范交易风险；在我国，证券化交易的结构复杂，似乎目的更多的指向迎合监管要求或者规避监管限制。这种“重合规、轻风险，重发行、轻管理”的价值取向和行为模式必须改变，否则，一方面会造成交易结构被人为扭曲、人为复杂化，另一方面则难以避免会给日后的违约处置造成不必要障碍和麻烦。（信息君提供财新网4日新闻）
股票期货当大伙在讨论特停是否会一视同仁的时候，有群友提到了廊坊发展。该股票最近也是出众，本周已经连续三个涨停，累积涨幅接近40%。参考其他特停股票，群友表示这个不会，比如最厚一根稻草认为，“恒大举牌，大股东增持”。其实从举牌的选手来讲，已经够吸引眼球了，比如恒大。广州恒大淘宝队，涉及足球，国内知名俱乐部；还有饮料，比如恒大冰泉，据说投资了不少，但是效果还有待观察；当然必不可少的是地产。地产公司购买地产公司的股票，这是准备打造铁索连环战船以求共进退吗？
从一些统计资料来看，恒大持有国内上市公司的股票已经够多了。比如嘉凯城、廊坊发展、腾达建设、金融界、中航动控等个股。那么，过了周四之后，许老板的地产后宫团又增加一位更加出众的头牌，万科A。没错，就是近一段时间来股权之争打的不可开交的万科。周四下午，万科A走势移动，大幅上涨，最终涨停，报收19.67元。盘中有传闻认为是恒大出手增持万科股份%，其后很快传出恒大否认的消息。结果沪深收盘之后，传闻进一步做实。根据周四恒大发布的公告，恒大买入万科股票比例达到4.68%，累积超过5.1亿股，耗资达到91.1亿元。原来买入的比例远超过%，差点就举牌了，怪不得赶紧否认呢？原来是怪大伙说少了哈。传闻的时候矢口否认，紧跟着有马上证实，这是 流行的套路吗？比如丘仁杰就表示，“现在辟谣都不准的，可能是明仓暗盘。滴滴和优步就是个例子，前脚一脸正经和坚定，王石也是用那张恶心人的脸说绝无与黑石有交易，然而后脚啪啪打脸！！！我们合并了！我们现在还未签署约定性条款！”万科的流通盘很大，现在各种势力搅局，“宝华40%，安邦、合伙人资管计划、恒大，刘元生，合计60%多了，剩下筹码也不多了。要变中小盘股了。。。（心远居人）”。这么算下来，流通盘已经不多了，恐怕许老板买入万科也不会是心血来潮马上就卖掉走人的吧。这个半路杀出的程咬金，可以说是进一步增添了万科股权之争的变数，那么会不会有后来者呢？剩下的筹码虽然不多，可以还可以吸引不少势力，谁会出手呢？起码从现在来说，剧本的演绎已经让人目不暇接了，老孙对于恒大出手充满疑虑，“恒大之前那么多事情，各种负面消息缠身，现在又有钱出来搞并购了？恒大买的嘉凯城、廊坊发展，看着财务数据都不怎么样公司。买这几个公司到底是想搞什么？真的搞业务还是玩资本游戏？”大佬的世界，我们果然不懂。但是这不妨碍我们在一边看着他们的精彩演出。
对于投资与*博，向来是争论不休的话题，任世荣发表了他的看法，虽然有不少观点对证券行业有偏见，但是兹话体大，怎能无动于衷。内容大概如下：“投资与*博， 是能分开，不要混在一起。笑话不能整天听，因为没那么多笑话；美食不能天天吃，味觉会钝化；即使天天有艳遇，身体也吃不消啊；*品的量要越用越多，身体更是消耗得快，一旦停止几乎等于执行酷刑；但是*博却可以持续更久。*博是人的天性，据说*博是原自于人类对公平的追求和听天由命，只是如今天已经不知所去，命也身不由己。所谓的公平，只不过是一个骗局。人家开一个博杀平台，你们来互相残杀，人家保证你们之间是 公平的，却不把平台自己列入公平行列。*博有一个限度问题，如果能控制这个度，还不会有太大的问题，就是所谓的小*怡情。如果这个世界没有美食，笑话，情欲，*博，人类就整天工作，是特别无聊，没有生机的社会。如果把这些一层一层拿走，到 ，人就差不多是变成了失去味觉的太监。股市里，除了平台抽血之外，还有上市公司高管圈钱抽血。这个全民*博游戏，真的很类似百家乐。大多数人并不是通过平台与另一个人*博，而是直接与平台庄家*府*博。但是股民就是认为自己亏的就是另一个人赚的，自己赚的就是另一个人亏的，所以人人都很自私，恰好中了平台的圈套。因为你赚钱的时候，并不是另一个股民付给你的，而是交易所。所以，股票整体来看，代表的并不是投资，少量的投机，大量的是*博。*博输的不止是钱，而且会输掉人，健康，家庭和朋友。我只是劝人不要以*博的方式做投资。不能赚钱的尽早离开事非之地，不要给人家当下酒菜。”那么这种情况下，我们身在其中，难道都要退出吗？群友张东祥认为这些过于说教了，“不能赚钱的都走了，你赚谁的钱？羚羊都能逃过狮子的利口，生物世界还存在吗？”麦克庄子也表示，“与其逢人说教，不如定向栽培。我们交易者，做好自己就可以了”。其实何尝不是呢？对于从事交易的每个投资者来说，多数都认为自己很聪明，对于别人的说教又有多少能够听得进去呢？明知南墙偏要去撞的现象，并不会少见。对于交易，涉及自身心理、性格、宏观总体经济形势、微观公司盈利预期、技术面上的走势等等，更还有一些我们不知道的消息面。这些都影响股票价格的波动。在这些因素的共同作用下，我们把投资当作*博合理吗？不能用*博的心理来做股票是中肯的，但是一味的拿投资和*博做比较，是否有失妥当呢？
全球央行大放水之下的投资机会在哪呢？群友们议论纷纷，贵金属是个好标的，这已经成了共识，但是免不了震荡。比如天子门生就表示，“我所有资金都配置在金银期货和股票上没用杠杆，准备长线持有”；文清再次教父般的宣讲道，“*金看涨几乎板上钉钉，全球人口周期，再说 百遍”；相对来说汪鹏就稍显谨慎了，“我倾向于*金震荡性上涨，先把一些人的仓位打爆，然后快速拉升”。在一片看涨声中，*金或有不错的投资机会，那么其他的品种呢？比如农产品，可能机会不大，文清认为，“农产品没机会了，北半球产量太高了。工业品价格在高位，农产品丰产，商品机会不多，总体震荡。”晓江认为，“一线房地产在一定程度上成为通胀的衡量指标”，那么这是否表示一线城市房地产还有上涨的空间哈？东方泓表示，“但资金疯狂抢购北上广深之下，转眼深圳都有到13-15万/平米的了，涨得太急，也是风险。”对于全球金融市场的演绎，汪鹏显得悲观多了，“未来这无论发达国家还是发展中国家都将收缩货币，谁将在未来货币收缩中扛住债务压力谁将会活下来，谁的债务率先爆破谁就会死去。”看来这个还真应了一句话，“从长期来看，我们都将死去”，但是谁先呢？都希望别人先倒下，自己是熬到 看见太阳的。
资产荒下，citadelle认为，“企业的活期存款太多了”，普贤君也表示“中小企业揭不开锅，大企业集团钱多的要烧”。说的是实情啊， 的一组数据显示，上市公司（不含银行）手头现金已经超过1.万亿美元，差不多8万亿人民币。这是一个夸张的数字。经济的不景气，导致企业投资剧降，出于应付不测的考虑，手头尽量留存现金，如此沉淀了太多资金，这些资金会干嘛去呢，是个值得深入挖掘的问题。比如晓江就认为，“优质房地产、美国资产、德国资产是优质筹码”，东方泓表示，“无数的大资金相当彷徨，因为这些资金无处可逃，没有容得下而又有回报率的鱼缸。大小债王跟他们最接近，最了解大资金的痛苦，今天交给你亿美元，你还真不知道怎么办？买个体房屋根本不可能，管理上做不到。”心远居人说出了一个极端的情况，“资产荒下有没有可能向上一次资金直接投资囤积茅台”。看来货币爆炸的时代，为了保值是想方设法啊，只是这些力求保值的动作，能够达到预期吗？恐怕不是能轻易下结论的。
3产业发展3.1微妙的隔空喊话大宗工业群的交易员牛人大咖们继续延续昨天的讨论，一路助涨杀跌，渐入佳境，马上开始波段操作、加仓减仓的趋势交易模式，并得意地发现自己昨天画的图应验了，技术分析的强大就在于此。小编觉得在博弈过程中，技术和运气共同起作用的场合，效用比例如何划分切割，很多时候会比较困难，如何递进的把握“术、道、势”似乎是一件非常高深的事情。（群友贝加尔湖的深蓝、俞雷、HillaryWang等）
同时还有群友讨论起发改委喊话央行的话题，据说是这样的节奏：隔空喊话一一替你着急，不为所动一一老娘自有安排。有群友发表了自己的看法：对不属于自己的业务指手画脚，就是微妙的*治技巧，也是人性技巧，不是简单的嘴炮。最近这一年，发改委、央行、财*部都不会有实质性的动作，除了汇率崩溃引发地产的严重问题。这不单单是推卸责任。发改委对平级机构央行喊话，要求央行降准降息。发改委凭什么要求央行降准降息？发改委难道不知道它没这个权力吗？这是一个信号。发改委如果不喊叫降准降息，而说配合财*部加快项目审批（这个权力在它手中），它就是真正的大白痴——自己给自己挖坑。要理解*府官员的行为方式和心态，他们跟我们不同，他们不是市场成员。如果我是发改委领导，也不会说要做财*刺激，加快项目审批。那是给自己找事，到 ，真的产能过剩引发危机，自己要担责的。明白*府官员的心态，就容易理解他们的行为。事实上，现在市场里不缺钱，经济的毛病，上面的各个衙门的领导都心知肚明。他们能够坐那个位子，看到的信息非常全面和真实，他们都有关于经济的真实资料和数据，常识也知道经济的问题在哪里，真正解决经济问题的方法是什么。问题是，几乎每个官员都不会选择对个人和部门的牺牲太大、风险收益不匹配的做法。中国的事情就是如此，没有一个懂行的强势的有魄力的领导，基本上，就是拖，就是推卸，直到 ，再出现一个。央行也许某天会说，货币*策不会解决目前的经济困境，需要加大财**策。这也是一个嘴炮的案例，大家不妨走着瞧。也有群友认为，发改委虽然改革的职能并不强，但毕竟有经济改革、社会改革等司局，工作总结和计划总要做的，个人觉得也没必要解读太多。（群友韩鹏、guofu、境幽明、贝加尔湖的深蓝、陈旭、童辉等）
3.去库存背景下的郑州房产
地产消费群的群友从一则上海土地竞拍的快讯引发感慨，中国经济眼下面临的抉择至关重要：是保资产价格，还是保人民币汇率？两者同时存在泡沫，必须戳破一个！刺穿一个，另外一个自然就保住了；否则两个堰塞湖，迟早崩一个，就出大事了。资产泡沫如果破了，银行就完蛋了，你的房子和存款都要贬值了。
群友冰心一片说，现在买房享补贴了，去库存，允许各地各出奇招。信息君和峰博关心的是，（买房补贴相当于）负利率的一种?补贴从哪里来呢?三四线城市的财*压力山大。择机进一步降息降准，已经被发改委删掉了。群友素履转述徐彪的观点：简单来说，在资产荒的背景下，大量资金严阵以待，一旦发现大类资产中的估值洼地，再伴随一些“确定性”的因素或者“令人兴奋”的催化剂，就会一窝蜂的冲进去，把资产价格抄高。应用到楼市上的话，一线涨完，涨二线热点；二线热点涨完，涨二线其他城市；这之后就开始三线热点。围绕城市群，这样传导的逻辑，能否成立？从目前的状态，郑州已经轮到。今天同事发的一个北京有治疗白癜风专科医院吗治疗白癜风的专科医院
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